降价负面影响凸显？特斯拉一季度利润暴跌超20%，官方称营运利润率下降速度依然可控

北京时间4月20日，特斯拉(TSLA，股价180.5美元，市值5723.46亿元)发布的2023年第一季度财报显示，特斯拉一季度总收入约233.3亿美元，同比增长24.38%；净利润约25.13亿美元，同比下滑超24%。

营收增长的背后，是特斯拉在今年第一季度新车交付量的大幅提升。财报显示，特斯拉今年一季度全球共计交付电动车超42.2万辆，同比增长36%。

在外界看来，特斯拉在今年第一季度的销量快速增长，主要得益于其报告期内在全球主要市场的轮番降价。

今年第一季度，特斯拉“降价狂潮”开始席卷全球，分别在中国、日本、韩国、美国、欧洲等多国和地区大幅调降原有售价，涉及Model 3和Model Y等市场畅销车型。如，1月6日，特斯拉宣布对国产Model 3与Model Y进行大幅降价。其中，国产Model 3起售价降至22.99万元，Model Y起售价降至25.99万元，降幅2万至4.8万元不等。

进入4月后，特斯拉在全球范围内再次掀起新一轮降价潮。目前，特斯拉在丹麦、新加坡、德国、中国香港、美国等市场已官宣降价，涉及车型主要为Model 3和Model Y。

就在2023年一季度财报发布前，特斯拉还宣布了新一轮的降价。当地时间4月18日，特斯拉公布了今年在美国第六次降价的消息，Model Y长续航版降价9.1%至49990美元；Model Y高性能版降价8.5%至53990美元；Model 3后轮驱动版降价7%至39990美元，最低售价正式跌破4万美元。

不过，大幅降价推动高营收的同时，特斯拉在今年一季度的整体盈利能力却明显下降，如净利润、营业利润率、核心汽车业务毛利率等均大幅下滑。

财报显示，今年一季度，特斯拉净利润约25.13亿美元，低于预期的26亿美元；营业利润率为11.4%，远低于上一季度的16%和去年同期的19.2%；汽车业务毛利率为21.1%，低于去年四季度的25.9%和去年一季度的32.9%。

特斯拉解释称，“新工厂未充分利用”压低了利润率，加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加，车辆平均售价降低，4680电池的生产成本增加，以及向传统汽车制造商销售碳排放积分的收入减少，都导致盈利能力较去年同期下降。

不过，特斯拉方面强调称，公司虽在不同地区对一些车型进行了价格下调，但营运利润率的下降速度依然可控。“公司的近期定价策略考虑到了长期的单车盈利能力，包括特斯拉车辆在自动驾驶、超级充电、移动服务连接和售后服务方面的潜在终生价值。”特斯拉方面表示，预计公司车辆成本将持续降低，原因包括新工厂生产效率的提高和物流成本的降低，同时专注于营运杠杆的提升，公司产品定价也将继续因多重因素而上下波动。

这意味着，随着特斯拉制造成本的进一步降低，特斯拉在全球范围内的在售车型售价有望进一步下调。对此，摩根士丹利分析师Adam Jonas分析称，如果继续降价，叠加银行业危机对消费者的连锁反应、EV竞争加剧和经济增长放缓，特斯拉汽车毛利率至少为20%的目标可能在随后的几个季度难以实现。

不过，特斯拉全球副总裁朱晓彤此前曾公开表示：“只要可以将车辆的价格做得足够优惠，提高其可支付性，那么其他的都不需要担心。”

值得注意的是，特斯拉今年一季度经营现金流仅为25亿美元，减去资本支出后的自由现金流同比骤降80%至4.4亿美元，远逊于市场预期的32.4亿美元，而去年四季度特斯拉的自由现金流为14.2亿美元。“

按照收入分类，特斯拉核心汽车业务收入在一季度达到约199.6亿美元，同比增18%、环比跌超6%；能源业务收入翻倍至15.3亿美元，同比增148%。其中，特斯拉储能系统部署增长360%至3.9 GWh。

据悉，特斯拉在快速扩大拉斯罗普储能超级工厂的产能同时，还计划在上海建设新的储能超级工厂。4月9日，特斯拉宣布其将在上海新建一座超级工厂，生产特斯拉超大型商用储能电池(Megapack)，计划于今年第三季度破土动工，2024年第二季度开始生产。

特斯拉方面称，其将继续执行包括Cybertruck、下一代车辆平台、自动驾驶和其他AI技术产品的产品路线图。

值得注意的是，一季度财报公布后，特斯拉股价盘后跌幅一度超4%。截至美东时间4月19日，特斯拉报180.59美元/股，股价跌幅为2.02%。

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